1.回顾2019年上半年:手机游戏行业增速恢复，进入新的控制期

    中国游戏市场整体增速放缓，总玩家对游戏质量的规定越来越高。2018年，中国游戏行业具体销售额分别为2144亿元，同比增长5.3%，同比增长17.7pct，中国约占全球游戏市场的23.6%，受版本号问题影响，行业整体增长放缓；用户数量已达到6.26亿以上，流量红利逐渐达到顶峰。游戏行业的整体增长速度有所放缓。同时，总玩家对游戏体验的要求越来越高，该领域的特色趋势也越来越突出。过去，仅仅依靠购买量而不追求创新的模式将逐渐过渡到研发特色、平行质量和效率的方式。

    19年来，随着游戏版本的缓慢放宽，重磅游戏产品储备丰富，去年被压制的市场出现强劲反弹。2019年上半年，中国游戏产业反弹，具体销售额1140.2亿元，同比增长8.6%，同比增长3.4pct，用户数量增加了6.4亿多，同比增加了5.9%。就目标市场而言，手机游戏市场是基本驱动力，2019H1具体销售收入同比增长21.5%，同比增长 8.6pct，市场份额同比上升至67.6%， 7.2pct；终端游戏和页面游戏的市场份额再次下降，终端游戏市场的实际销售额同比下降0.7%，市场份额同比下降到27.5%-2.6%pct；页游市场实际销售额同比下降29.8%，市场份额降至4.5%，同比-2.5pct。

近年来，中国游戏产业的收入规模和增长率

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近年来，中国游戏行业的用户数量和增长率

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近年来，中国游戏市场目标市场增量

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近年来，中国游戏市场目标市场的收入占比

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    领域特色化趋势突出，集中度有望进一步提高。自2018年以来，行业政策的收紧促进了对网络游戏的更严格的监督和审批，对游戏质量提出了更高的要求。一些中小企业正在努力工作，大型工厂相对更强大，以确保发展的特点。政策迫使领域集中，进一步加快领域特色趋势。

    手机游戏市场增速加快，旧游戏表现稳定，新热门游戏产品推广

    2019年上半年，中国手游市场具体销售额770.7亿元，同比增长21.5%，比1H18年12.9%增长8.6ppt。2Q19具体销售额387.2亿元，环比增长5.8%，同比增长19.3%，较1Q19进一步加速。

11H19中国手游市场同比增长21.5%至771亿元

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手机游戏市场规模增长进一步加快：季度收入

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    由于老游戏表现持续稳定，新上线游戏爆品迭出，行业增长稳步增长。2019年上半年，老游戏占据了中国手机游戏产品收入前十产品的主力军，两款新手机游戏《完美世界》和《和平精英》进入榜单。一方面，版本号自由化后，行业政策从去年的负面转变为中期，游戏市场进入可持续发展环节，新手机游戏逐步发布。根据我们的计算，“完美世界”、《和平精英》等游戏首月上线，流水超过10亿元；另一方面，玩家供不应求，王者荣耀、《梦幻西游》等老游戏流水表现不断亮丽。

最近Appanie游戏iOS收入榜：新游入选越来越多

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    2019年4月19日，该领域进入了一个新的控制时期，并继续发展好季节版本号的日常分发。游戏提供高质量的内容和足够的内容，国家新闻出版署公布了《出版国产电脑网络游戏作品申请书》、《出版国内移动游戏作品申请表》及其《出版境外作权人授权互联网游戏作品申请表》；随后，4月中旬，区域出版行政管理部门开始重新接受版本号的申请材料。2018年7月以后，已提交但未受理的库存商品及其2019年2月终止收货后需提交的增量商品，重新提交版号申请材料。6月28日，国家新闻出版署再次接受材料后，发布了第一批网络游戏版本号，共有22款游戏获得版本号，包括完美世界《神雕侠侣2》、掌趣科技《真红之刃》《我的起源》(腾讯发售)、网易《量子特攻》等大厂作品。6月28日，国家新闻出版署再次接受材料后，发布了第一批网络游戏版本号，共有22款游戏获得版本号，包括完美世界《神雕侠侣2》、掌趣科技《真红之刃》《我的起源》(腾讯发售)、网易《量子特攻》等大厂作品。这意味着体制改革后，网络游戏验证进入日常化环节。截至7月底，版号重启分发至今已发布14批1052个版号；此外，进口网游版号已发布4批99个版号。

2019年，已经发布了14批1052个国产网络游戏版号

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近年来，进口网络游戏版本已经发布了4批99个

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    游戏内容审核规定更加完善，有助于行业健康、有序、高质量发展。更新后的国内游戏申请材料是运营机构的手机游戏运营状况和出版专业人员（出版编辑在出版单位审核具体游戏内容）、审查报告（准确介绍游戏作品的内容、出版单位的审查开始和结束时间、审查中发现的问题和修改过程，最后明确的审查建议）有明确的规定。我们认为，这方面规范了小系列制度，增强了游戏企业的主要责任感，有利于提升游戏产品的人文价值。7月26日，人民网发布了《适龄游戏提醒提案》，该行业进入分级期“适龄游戏提醒”平台正式启动，平台展现了《适龄游戏提醒议案》的内容及最新修订状况、参与企业、标识提醒游戏的情况等。在划分适龄游戏时，需要对游戏类型、游戏分类、游戏程序、游戏时间、游戏支付模式等进行综合评价，以获得相对客观的适龄游戏结论。

    第一批参与适龄提示的21款产品发布，包括完美世界武林外传、《深海迷航》、三七互娱《永恒时代》《面条人》、斗罗内地，机械迷宫，创梦天地、纪念碑谷、地铁跑酷等。在这21款游戏的适龄级中，共有8款游戏被选为18款 、4款被选为16 、6款被选为12 ，2款被选为6 。在这21款游戏的适龄级中，共有8款游戏被选为18款 、4款被选为16 、6款被选为12 ，2款被选为6 。我们认为，在线游戏年龄提醒平台意味着中国游戏产业已进入分级时期，有利于标准游戏产品的研发和运营，提高游戏产品的运营安全，保持青少年游戏玩家的健康。

第一批参加适龄提示的商品

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    行业格局：领先地位坚实，一线企业市场份额迅速升级

    手机游戏市场日益成熟，头部效应明显。自2018年以来，腾讯和网易两家龙头厂商加大了主要产品的运营和维护力度，推出了多款高ARPU价值的新游。近三个季度，腾讯和网易的总市场份额分别占75%/76%/81%，始终保持高质量。

腾讯和网易手机游戏的市场份额(2Q14-1Q19)

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    2019年上半年，根据公司份额，腾讯或网易销售中国手机游戏产品收入前十大产品。只有游戏《完美世界》的R&D人才不是这两个大人物，而是来自完美世界。

2019年上半年，手机游戏商品收入排名：腾讯和网易的发行商

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    在腾网市场份额高的同时，一线a股游戏上市公司的市场份额也普遍完成进一步提升。一方面，腾讯作为发行商，与完美世界、棕榈科技等研发商密切合作，互利共赢；另一方面，三七互动娱乐等特色企业也通过精细的流量运营成功发行了多种产品，提高了市场份额。我们预计三七互动娱乐、完美世界、世纪华通、吉比特等上市公司的1H19游戏流量增长率将高于该领域。在相对成熟的游戏行业中，它可以实现稳定的中高速增长。其中，预计2019年三七互娱市场份额将上升1.5pct至8%，在该领域排名第三。

a股一线关键游戏公司1Q19运营收入增速

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1H19大部分a股游戏公司归母净利润

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    在游戏产品方面，精典优质游戏的集中度也逐渐提高。2019年6月，Top10手机游戏总数同比增长8.69%、使用时间同比增加22.44%。

2016-2019年6月，Top10手机游戏月度MAUU

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2016-2019年6月，Top10手游总月度使用时间

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    二、2019年下半年展望:景气度上升，全年手机游戏行业预测上升

    预计网络游戏行业规模有望全年同比增长23%。我们将充分考虑各种因素来修复2019年手机游戏行业的预测。预计手机游戏市场具体销售规模同比增长22.79%至1645亿元。关键假设变化如下：网络游戏用户数量（MAU）：1H19手机游戏用户数量超过6.2亿，同比增长6%，比2018年平均MAU增长0.15亿。关键假设变化如下：网络游戏用户数量（MAU）：1H19手机游戏用户数量超过6.2亿，同比增长6%，比2018年MAU平均增长0.15亿多。我们预计，由于跨代收入，手机游戏用户数量预计将保持小幅增长，但下半年增长率有所下降。预计2019年手机游戏用户数量同比增长4.5%至6.32亿以上，较原预测略有增长0.97%。每个客户的收入水平（ARPU）：1H19每个客户的收入水平为124元，同比增加14.62%，较2018年的5.64%有明显增长。通行卡（BattlePass）在创新支付模式的支持下，“和平精英”等军事竞争体验游戏的货币化提振了上半年每个客户的平均收入增长率。我们认为，手机游戏用户的支付能力正在逐步提高，沙盒游戏等创新玩法的出现和支付制度的创新改革有望进一步激发玩家的支付意愿，深入挖掘玩家的支付要求。假设我们预计2019年手机游戏每个客户的平均收入将同比增长17.5%至260元，比原预期增长4.07%。

2019年网络游戏行业预测升级

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    游戏市场进入了高质量改革创新的精细发展时期

    自2011年手机游戏市场规模17亿元以来，手机游戏市场发展迅速，年均增速超过75%。随着移动终端的增加，客户收入下降，市场竞争加剧，该领域进入了一个新的发展时期，以高质量的发展为基础。监管机构也对游戏产业的发展提出了新的要求。8月1日，2019年第十七届中国国际数字娱乐产业大会在上海举行。中共中央宣传部出版局局长郭义强发表讲话时，对以网络游戏为代表的数字内容产业提出了四点发展建议：

    一是始终坚持正确的导向。控制确定了内容要求，规定提高社会责任，推广积极健康向上的内容。近年来，国家新闻出版署加强了审批管理，加强了内容审核，严格控制了国家反映强烈的棋牌、打鱼等赌博游戏及其宫廷斗争、政治等主题游戏；控制表明，今年下半年还将加强对游戏的监督，加强对在线游戏的动态监控，认真调查和处罚运营中未经授权提高不良内容的问题。

    二是始终坚持高质量发展。在市场发展的新阶段，产业调整和更新迫在眉睫。鼓励打造更多创意精彩、技术精湛、制作精良、理念融合、艺术娱乐融为一体的经典作品，进一步推进供给侧结构改革，努力从以总规模扩张为重点，向更加注重质量效益的发展模式转变。今年，国家新闻出版署明确指出了总量控制和精准调控的需要，今后将加强对优秀产品的推荐和帮助，推动优秀产品空出。

    第三，始终坚持把社会效益放在首位。这就要求企业在数字内容制作的全过程中考虑社会效益，始终做好政治导向、价值观、内容主题和产品质量。控制表明，游戏市场将高度重视青少年迷恋问题，创造行业标准，加强行业自律。目前正在制定避免青少年沉迷网络游戏的方法，明确规定账户实名认证制度、未成年人应用网络游戏时间、向未成年人支付服务、探索实施适龄提醒制度等。

    四是始终坚持创新创造。创新是文化发展和进步的取之不尽的动力。希望企业丰富内容表达和形状，把握5G等科技进步的机遇，积极推进出航市场。

    相关报告：《2018-2024年中国网络游戏市场专项调研及投资前景分析报告》